【银河建材王婷贾亚萌】行业动态 202312丨行业即将回升至景气区间

　　本文摘自：中国银河证券2023年12月28日发布的研究报告《【银河建材】行业动态报告_建材行业_行业即将回升至景气区间》

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　　（1）水泥★■■◆■：2023年1-11月水泥累计产量18.67亿吨，同比下降0.9%，其中11月单月水泥产量为1◆★★◆◆.9亿吨★■■，同比增加1★■.6%◆◆■■■，环比减少0.74%◆■■。目前北方大部分地区需求已停滞★■◆，南方地区仍有赶工需求◆★■★★★，后续随着气温降低南方需求也将逐步减少■★■■，市场呈弱势运行。长期来看★★，行业产能过剩◆■★，错峰生产成为常态；明年地产开工有望触底回升■★◆◆◆，基建高增长预期较强，水泥需求将改善★★。（2）玻璃：2023年1-11月平板玻璃累计产量8.78亿重量箱，同比减少6%★■★★，其中11月单月产量8186万重量箱■■■★◆★，同比增加3.5%，环比减少0.84%■★★，行业产量呈收缩态势◆★■★◆。月内玻璃企业库存下降。短期内南方地区赶工需求仍存，对区域市场需求有一定支撑；中长期保交楼政策将持续，需求仍有上行预期。（3）消费建材：2023年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降7◆★★◆★■.8%★◆★◆■■，降幅较1-10月扩大0.3个百分点★★■★◆■，其中11月单月同比下降10.4%，单月降幅扩大5.6个百分点，环比增加4.48%。近期地产政策不断加码■■，多地“认房不认贷■★”、放开限购◆■★★★、降低首付比率及贷款利率等提振市场信心，刺激市场需求◆★■，带动地产链需求的回升。此外，消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略■◆◆◆★■、优化产品结构◆★◆■，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升

　　2024年行业有望回升至景气区间。2024年★◆■★，在稳增长预期以及积极的宏观调控传导效应下■■◆，投资领域建材需求有望企稳回升，工业消费市场稳中有增，对外贸易保持增长，产业转型和绿色发展将进一步激发行业内生动力■★，建材行业经济运行质量有望进一步回升，行业景气度将明显改善★★★■◆■。根据中国建筑材料联合会的预测，2024年，建筑材料工业景气指数预计为103.0点■★◆■◆，比2023年回升9.5点■■◆★，回升至景气区间，建材行业运行环境较2023年将有明显改观◆◆◆★★，行业运行形势企稳。

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　　（1）新材料：关注国产替代加速以及技术不断升级两条主线，推荐高纯石英砂产能提升的石英股份、玻璃纤维以及玻璃纤维棉应用不断扩展的中国巨石■■◆★★■、再升科技■◆◆★。（2）建筑材料◆★◆★：关注后地产周期下有望在存量房◆★、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的板块■■■◆★◆，推荐行业集中度提升的消费建材龙头：北新建材、东方雨虹★■★◆■、公元股份◆◆■■★、科顺股份、伟星新材★■◆★★；需求有望回暖的水泥行业龙头海螺水泥以及区域龙头华新水泥、上峰水泥、冀东水泥◆■◆★■。